Antes de tudo, é importante caracterizar a indústria da energia. A procura global de energia vai crescer cerca de 52% ao longo do período 2010-2035 e é claro que o petróleo continuará a ser a maior fonte de energia, embora a sua quota global diminua de 33% para 27%.
A indústria do petróleo está dividida normalmente em 3 grandes áreas: upstream, midstream e downstream.
- Upstream - Este sector inclui a procura subterrânea ou subaquática de petróleo bruto, perfuração de poços de exploração.
- Midstream - Este sector envolve o transporte (por gasoduto, por transporte ferroviário, por barge ou por caminhão), armazenamento e comercialização por grosso de petróleo bruto ou produtos petrolíferos refinados.
- Downstream - Este sector refere-se à refinação de petróleo bruto (crude oil) bem como a comercialização e distribuição de produtos derivados de petróleo (oil products). O setor de downstream afecta os consumidores através de produtos como: gasolina, querosene de aviação, gasóleo ou produtos petroquímicos.
Focando agora no título do post, a Royal Dutch Shell ao longo do tempo tem vindo a redefinir o seu portfólio tendo já alienado alguns activos que detinha na Europa (Reino Unido, Espanha, Alemanha, França, etc…) com o objetivo de melhorar a sua competitividade, disse a Shell em comunicado à BBC. No final de Fevereiro, a Royal Dutch Shell alienou ao Grupo Vitol a sua refinaria de Geelong (Austrália) com 870 postos de combustível por 2.6 bilhões de dólares.
Ora, o grupo Vitol foi fundado em 1966 em Roterdão (Holanda) e é uma empresa multinacional de commodities trading. O seu portfólio inclui principalmente crude oil and oil products. Depois desta transacção, Vitol group’s CEO (Ian Taylor) concedeu uma entrevista onde referiu que a tendência de compra de refinarias de grandes companhias de petróleo por trading firms se irá manter!
Ian Taylor acrescenta que haverá mais oportunidades de compra no sector da indústria “downstream” pois estas empresas a jusante têm cada vez menos capital e têm sido pressionadas pelos seus acionistas para se concentrem em investimentos mais rentáveis, especialmente na exploração e produção de petróleo e gás.
Trading firms de capital fechado (Vitol Group) são capazes de valorizar os activos industriais de forma diferente do que as empresas produtoras de petróleo de capital aberto; elas valorizam as refinarias não só do ponto de vista operacional mas também em termos “optionality” que eles trazem para o seu negócio de trading. Estes activos adquiridos dão aos traders mais opções ao transacionar petróleo e produtos de petróleo.
Esta onda de investimento em refinarias por parte de trading houses (Glencore, Gunvor, Trafigura, etc..) tem como objetivo o controlo da cadeia de abastecimento (supply chain) de recursos naturais e também uma estratégia de diversificação das tradicionais operações de trading.
Porquê o controlo da supply chain?
Porque, como referido anteriormente, as grandes empresas de petróleo estão a deslocalizar o seu investimento para áreas mais rentáveis. Inclusive, a Royal Dutch Shell tenciona desfazer de US $15 bilhões em activos entre 2014 e 2015; a Chevron também está a desinvestir alguns activos mas não ao mesmo nível da Royal Dutch Shell.
A figura abaixo mostra a evolução de aquisições de refinarias:
Fontes:
http://www.jornaldenegocios.pt/empresas/energia/detalhe/shell_vende_negocio_na_australia_por_26_mil_milhoes.html
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/ca22ca16-9a8a-11e3-8e06-00144feab7de.html
http://en.wikipedia.org/wiki/Downstream_(petroleum_industry)
